展望2017年，從基本面看，制造出口板塊在人民幣貶值大背景下將延續(xù)穩(wěn)定上升勢頭，品牌零售板塊整體可能筑底，部分先調(diào)整的公司可能會有弱改善，產(chǎn)業(yè)升級或轉(zhuǎn)型的步伐不會停歇。此外，也有券商推薦國內(nèi)奢侈品消費(fèi)板塊及奢侈品牌進(jìn)駐較多的中高端購物中心。
關(guān)注紡織服裝出口板塊
自2016年12月中旬以來，人民幣匯率重啟貶值態(tài)勢，目前已跌破6.9關(guān)口。
人民幣持續(xù)貶值兩方面利好我國紡織服裝出口企業(yè)，短期內(nèi)將帶動業(yè)績向上彈性，長期則會增強(qiáng)出口競爭力。
2015年“8·11”匯改后，人民幣匯率應(yīng)聲下跌。2015年全年貶值6.02%，據(jù)相關(guān)證券機(jī)構(gòu)觀測的50家紡織制造上市公司樣本庫，紡織制造板塊海外收入同比增長8.26%至241.20億元，拉動2015全年收入同比增長2.10%至1493.01億元，扭轉(zhuǎn)2014年收入略降態(tài)勢；凈利端依然承壓，同比下滑17.80%。
進(jìn)入2016年，人民幣匯率繼續(xù)貶值，截至第三季度，匯率貶幅為2.68%。紡織制造板塊收入進(jìn)一步改善，2016年1月至9月實(shí)現(xiàn)收入1211.90億元，同比增長13.83%，凈利潤為62.17億元，同比增長14.50%，無論是收入端還是凈利端均較2015年均有較好改善。其中凈利潤還受益于棉價上漲、政府補(bǔ)助增加等其他因素。
展望2017年，紡服出口壓力緩解，紡服出口型公司業(yè)績彈性可期。重點(diǎn)推薦出口占比高、業(yè)績穩(wěn)健且彈性大、估值偏低的紡織出口型上市公司。
中高端消費(fèi)板塊有望受益
人民幣快速貶值，國內(nèi)奢侈品消費(fèi)短期受益。中國人的奢侈品購買70%發(fā)生在海外，境外消費(fèi)回流將是國內(nèi)奢侈品消費(fèi)增長最重要的推動力量。2016年下半年以來，奢侈品消費(fèi)出現(xiàn)小幅向好信號。
據(jù)悉，下半年主要的瑞士鐘表零售商同店環(huán)比均有改善，瑞士名表國內(nèi)進(jìn)口月度金額連續(xù)三個月轉(zhuǎn)正，表現(xiàn)優(yōu)于香港地區(qū)和全球市場。人民幣加速貶值縮窄境內(nèi)外價差、促進(jìn)海外消費(fèi)回流是重要因素，2016年4月海關(guān)新政提高了海外購買奢侈品的課稅風(fēng)險和成本。此外，消費(fèi)底部弱復(fù)蘇的大環(huán)境也支持中高端消費(fèi)景氣度小幅回升。長期來看，自用為主的中高端消費(fèi)需求仍處于平穩(wěn)、健康的增長趨勢中，隨著進(jìn)口稅率完善、海關(guān)政策趨嚴(yán)、品牌商考慮全球價格體系的平衡，海內(nèi)外奢侈品價差或逐步縮窄，利好國內(nèi)奢侈品消費(fèi)規(guī)模提升。
短期來看，人民幣急速貶值一定程度上促使海外購買需求回流，品牌商成本推動的漲價有滯后性，且需市場回暖配合，大規(guī)模漲價可能性小，未來或繼續(xù)受益。而奢侈品牌進(jìn)駐較多的中高端購物中心有望受益。
來源： 紡織經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)
